2025年10月30日晚間，阿特斯陽(yáng)光電力集團(tuán)股份有限公司（688472.SH）正式發(fā)布三季報(bào)，前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流近55億元，同比大幅增長(zhǎng)120.9%。在行業(yè)凜冬中，公司憑借儲(chǔ)能第二曲線的強(qiáng)勢(shì)崛起、成熟的海外渠道與跨文化運(yùn)營(yíng)能力，在復(fù)雜環(huán)境中不僅保持了盈利還實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，展現(xiàn)出卓越的穿越周期韌性，更清晰地勾勒出未來(lái)的成長(zhǎng)路徑。

財(cái)務(wù)健康：現(xiàn)金流向揭示增長(zhǎng)潛力

2025年前三季度，阿特斯累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入312.7億元，其中第三季度單季營(yíng)收102.2億元。公司利潤(rùn)方面表現(xiàn)穩(wěn)健，前三季度歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)為11.2億元；其中第三季度單季實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)2.84億元。

公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的顯著改善——前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~約55億元，同比增長(zhǎng)120.9%。這一數(shù)據(jù)充分反映了公司優(yōu)異的財(cái)務(wù)健康度與抗風(fēng)險(xiǎn)能力，為持續(xù)推進(jìn)技術(shù)研發(fā)與全球市場(chǎng)拓展提供了有力支撐。

儲(chǔ)能業(yè)務(wù)：?jiǎn)渭境鲐浖ぴ?0% 訂單能見(jiàn)度鎖定未來(lái)增長(zhǎng)

儲(chǔ)能業(yè)務(wù)無(wú)疑是本季度報(bào)告中最亮眼的部分，已成為公司“利潤(rùn)增長(zhǎng)的核心引擎”。2025年1—9月，公司大型儲(chǔ)能產(chǎn)品出貨量達(dá)5.8GWh，同比增長(zhǎng)32%。其中，第三季度單季出貨2.7GWh，同比增幅高達(dá)50%，放量強(qiáng)勁，對(duì)公司三季度整體業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)尤為突出。

增長(zhǎng)的可預(yù)見(jiàn)性，源于堅(jiān)實(shí)的訂單基礎(chǔ)。截至2025年6月30日，公司在手儲(chǔ)能系統(tǒng)訂單總額約30億美元（按照6月30日匯率7.16計(jì)算，約合人民幣215億元），這一訂單池，為公司為未來(lái)持續(xù)高增長(zhǎng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

這些巨額訂單儲(chǔ)備，正在通過(guò)阿特斯在關(guān)鍵市場(chǎng)的連續(xù)突破，清晰地兌現(xiàn)為未來(lái)的增長(zhǎng)路徑，近期公司在北美與澳洲市場(chǎng)的突破便是明證：10月1日，阿特斯儲(chǔ)能子公司與黑石集團(tuán)旗下Aypa Power公司簽署協(xié)議，將為加拿大安大略省的“埃洛拉”和“赫德利”儲(chǔ)能項(xiàng)目提供SolBank系統(tǒng)及20年長(zhǎng)期服務(wù)。該項(xiàng)目規(guī)模達(dá)420MW/2.12GWh，預(yù)計(jì)于2027年投運(yùn)。10月29日，由阿特斯儲(chǔ)能擔(dān)任EPC總承包的澳大利亞“曼納姆”220MWh電池儲(chǔ)能項(xiàng)目成功投運(yùn)，標(biāo)志著公司在當(dāng)?shù)毓鈨?chǔ)一體化項(xiàng)目的成功落地。

光伏定力：結(jié)構(gòu)性調(diào)整換取盈利空間

在光伏組件領(lǐng)域，阿特斯展現(xiàn)出戰(zhàn)略定力，堅(jiān)持“利潤(rùn)第一性”原則，主動(dòng)將第三季度出貨量調(diào)控至5.1GW，公司此前已明確表示，三季度排產(chǎn)根據(jù)市場(chǎng)需求動(dòng)態(tài)調(diào)整，環(huán)比二季度有所下調(diào)。全年組件業(yè)務(wù)不單純追求出貨規(guī)模，而是以利潤(rùn)優(yōu)先，在平衡供需的同時(shí)保障盈利水平。

此舉旨在避開(kāi)國(guó)內(nèi)低毛利訂單的“紅海”，將資源聚焦于全球高價(jià)值市場(chǎng)。這種以短期份額換取長(zhǎng)期盈利質(zhì)量和品牌價(jià)值的策略，為其在下一輪產(chǎn)業(yè)周期中占據(jù)有利位置奠定了基礎(chǔ)。這一策略也契合了阿特斯響應(yīng)和落實(shí)國(guó)家“反內(nèi)卷”號(hào)召的實(shí)際舉措，通過(guò)有序推進(jìn)全球化產(chǎn)能布局優(yōu)化，穩(wěn)固提升公司在高價(jià)值市場(chǎng)的出貨規(guī)模與份額優(yōu)勢(shì)。

技術(shù)驅(qū)動(dòng)：持續(xù)創(chuàng)新拓寬成長(zhǎng)邊界

面對(duì)行業(yè)供需關(guān)系與地緣政治的不確定性，阿特斯始終將技術(shù)創(chuàng)新與全球化布局作為核心策略。2025年上半年，公司研發(fā)投入35,448.70萬(wàn)元，累計(jì)申請(qǐng)專(zhuān)利5,077項(xiàng)，維持有效的主要專(zhuān)利2,248項(xiàng)，持續(xù)的投入直接轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品性能的領(lǐng)先，公司切片研發(fā)部門(mén)完成了自研冷卻液的開(kāi)發(fā)、驗(yàn)證及推廣，使得冷卻液BOM降本45%。電池方面，公司的TOPCon電池量產(chǎn)效率已提升至26.9%，良率超98.5%；TOPCon182Pro電池研發(fā)中試線效率能達(dá)27.2%；以182×210規(guī)格為例，組件功率已突破645W……這些技術(shù)突破顯著增強(qiáng)了產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，為公司在全球市場(chǎng)的持續(xù)拓展提供了堅(jiān)實(shí)支撐。

全球布局：多元化運(yùn)營(yíng)打開(kāi)增長(zhǎng)天花板

阿特斯憑借深厚的海外渠道根基和跨文化運(yùn)營(yíng)能力，在全球范圍內(nèi)建立了均衡且高質(zhì)量的市場(chǎng)布局。儲(chǔ)能業(yè)務(wù)在全球多個(gè)重點(diǎn)市場(chǎng)接連斬獲標(biāo)桿性訂單，彰顯出國(guó)際頂級(jí)能源開(kāi)發(fā)商與投資機(jī)構(gòu)對(duì)阿特斯品牌、技術(shù)及長(zhǎng)期服務(wù)能力的高度信任，更是成為公司業(yè)績(jī)的“定海神針”。根據(jù)2025年中期報(bào)告，公司向95個(gè)國(guó)家累計(jì)銷(xiāo)售了14.8GW組件，出貨量排名前三的地區(qū)分別為中國(guó)、美洲、歐洲。其中北美市場(chǎng)表現(xiàn)尤為亮眼，市占率環(huán)比提升4%，同比出貨量增長(zhǎng)15%。

成熟的海外渠道與跨文化運(yùn)營(yíng)能力，使其能夠規(guī)避單一市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，在全球范圍內(nèi)捕捉能源轉(zhuǎn)型機(jī)遇。這種多元化布局極大地抬升了公司的增長(zhǎng)天花板，使其發(fā)展不受限于任何區(qū)域市場(chǎng)的波動(dòng)。

光儲(chǔ)協(xié)同 行穩(wěn)致遠(yuǎn)

隨著全球能源轉(zhuǎn)型速度加快，阿特斯將堅(jiān)持“穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、價(jià)值優(yōu)先”的發(fā)展理念，繼續(xù)保持“反內(nèi)卷”的經(jīng)營(yíng)定力，持續(xù)深化“光伏+儲(chǔ)能”四輪驅(qū)動(dòng)的全球化業(yè)務(wù)布局，借助技術(shù)創(chuàng)新、全球運(yùn)作與卓越的ESG治理，穩(wěn)扎穩(wěn)打，行穩(wěn)致遠(yuǎn)。公司高達(dá)30億美元的儲(chǔ)能訂單儲(chǔ)備和持續(xù)優(yōu)化的現(xiàn)金流狀況，為其應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)提供了充足緩沖。

在能源轉(zhuǎn)型這條需要耐力與智慧的長(zhǎng)跑賽道上，阿特斯正以其獨(dú)特的“穩(wěn)健基因”，在全球能源結(jié)構(gòu)變革中把握機(jī)遇，邁向高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展的新階段。

【廣告】（免責(zé)聲明：本文為本網(wǎng)站出于傳播商業(yè)信息之目的進(jìn)行轉(zhuǎn)載發(fā)布，不代表本網(wǎng)站的觀點(diǎn)及立場(chǎng)。本文所涉文、圖、音視頻等資料的一切權(quán)利和法律責(zé)任歸材料提供方所有和承擔(dān)。本網(wǎng)站對(duì)此資訊文字、圖片等所有信息的真實(shí)性不作任何保證或承諾，亦不構(gòu)成任何購(gòu)買(mǎi)、投資等建議，據(jù)此操作者風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。） 本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容，授權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系原著作權(quán)人，如有侵權(quán)，請(qǐng)聯(lián)系本網(wǎng)進(jìn)行刪除。